تواجه الشركة الراغبة في الاكتتاب العام الأولي قرارًا مثيرًا تحفّهُ التحديات، حيث تمثل هذه الخطوة نقطة تحول في تاريخ الشركة. إن اتخاذ قرار إدراج الشركة في سوق الأسهم هو أمر في غاية الأهمية؛ حيث إن معظم الشركات الخاصة الناجحة ستصل في نهاية المطاف إلى مرحلة تفكر فيها فيما إذا كانت الخطوة الطبيعية التالية هي الإدراج في السوق. إن الإدراج في سوق رأس المال يتيح للجهة التي تطرح أسهمها للاكتتاب الفرصة للاستفادة من إمكانية الحصول على تمويل، وتحسين صورتها العالمية، وتوفير السيولة. وعلاوة على ذلك، يحفز الشركة على تحويل نفسها إلى نموذج أعمال مستدام.
يعتبر سوق دبي المالي أحد أكثر أسواق رأس المال فعالية في الشرق الأوسط. بموقعه المتميز في المركز الإقتصادي في إمارة دبي، الذي يوفر تنوعاً اقتصادياً في مجالات التجارة الدولية، والخدمات المصرفية والمالية، والسياحة، وتكنولوجيا المعلومات، والبنية التحتية. تأسس سوق دبي المالي في عام 2000 باعتباره سوق حكومي، عَمِل على تزويد المستثمرين والمشاركين في السوق بمنصة دولية هي الأفضل في فئتها تساعد على تسهيل إدراج مجموعة متنوعة من فئات الأصول، وفي عام 2007، كان سوق دبي المالي أول سوق مالي يتم إدراجه، بالإضافة إلى كونه أول سوق مالي في المنطقة متوافق مع مبادئ الشريعة الإسلامية.
ومن أهم المزايا التي يقدمها سوق دبي المالي للشركة الراغبة في الإدراج في دبي:
يتم تعيين مدير الاكتتاب للقيام بالعمل التحضيري للتحول إلى شركة مساهمة عامة ولتعيين المستشارين الآخرين اللازمين للاكتتاب العام الأولي.
ويتم عادة تعيين البنوك الاستثمارية كمدراء اكتتاب، حيث تتضمن المسؤوليات الأساسية لمدير الاكتتاب ما يلي:
يقوم هذا المكتب بإعداد التقرير المالي الذي يؤكد فيه بأن الشركة مؤهلة للاكتتاب العام، ويعتبر هذا التقرير تحليلاً ماليًا ومهنيًا مفصلاً عن الشركة، يغطي سجلها المالي وهيكل رأس المال والتوقعات. كما يقوم مكتب المحاسبة بتدقيق تقرير تقييم أصول الشركة بالإضافة إلى عمل تدقيق مؤقت يغطي الفترة من تاريخ آخر ميزانية حتى تاريخ الإدراج.
سيتعين على الشركة تعيين خبير مُثَمّن مستقل لإعداد تقرير تقييمي للأصول التي ستشكل المساهمة العينية للمؤسسين في رأس مال الشركة المساهمة العامة.
سيتعين على الشركة تعيين مستشار يقوم بإعداد دراسة الجدوى التي تحدد جدوى المشروع.
تتلخص المهام الأساسية للمستشار القانوني فيما يلي:
عادة ما يعمل مدير الاكتتاب كمستشار مالي أيضًا حيث يقوم بتقديم المشورة للشركة حول كافة الأمور المالية، كما يساهم في إعداد دراسة الجدوى، ويجوز للشركة تعين مستشارًا ماليًا مستقلاً حسبما تراه مناسبًا.
تقوم بنوك الاكتتاب باستلام مبالغ الاكتتاب، وتقوم كذلك برد مبالغ الاكتتاب إلى المكتتبين عن الأسهم غير المخصصة في حالة الاكتتاب بأكثر من الأسهم المخصصة.
تساعد هيئة التسعير في تحديد سعر الطرح العام الأولي.
تفضل بعض الشركات الاستعانة بخدمات شركات العلاقات العامة/الاتصالات للترويج للاكتتاب العام الأولي ضمن الحدود القانونية. والجدير بالذكر أن سوق دبي المالي يعرض العديد من أدوات الاتصالات التي يمكن استخدامها من خلال وكالة العلاقات العامة/الاتصالات المعينة.
يتم هذا بالتعاون بين الشركة ومستشاريها.
تتألف دراسة الجدوى على سبيل المثال لا الحصر مما يلي:
يجب تقييم الأصول لتحديد نسبة مساهمة المؤسسين العينية في رأسمال الشركة المساهمة العامة.
تعرض نشرة الاكتتاب صورة كاملة عن الشركة، وأعمالها، وإدارتها، ومخاطرها، والاتفاقيات المادية، وشروط جمع مبالغ الاكتتاب، كما تهدف إلى تزويد المستثمرين المحتملين بكافة المعلومات الضرورية لمساعدتهم على اتخاذ قرارات استثمارية مدروسة.
تحتوي نشرة الاكتتاب على المعلومات التالية:
يتحمل المؤسسون مجتمعين المسؤولية عن صحة المعلومات الواردة في نشرة الاكتتاب.
يتم تقديم نفس الطلب كذلك إلى الجهة التنظيمية، وهي هيئة الأوراق المالية والسلع.
إذا لم يتم تحقيق ذلك النصاب، تتم الدعوة إلى عقد جمعية عمومية تأسيسية ثانية بعد خمسة (5) أيام من تاريخ الجمعية الأولى. وتكون الجمعية الثانية قانونية بغض النظر عن عدد المكتتبين الحاضرين فيها.
يترأس الاجتماع الشخص الذي تنتخبه الجمعية العمومية التأسيسية من بين المؤسسين، ويجوز لهيئة الأوراق المالية ودائرة التنمية الاقتصادية إرسال ممثل أو أكثر من ممثليها لحضور اجتماع الجمعية العمومية بصفته مراقب دون أن يكون له الحق في التصويت ويجب تسجيل حضورهم في محضر اجتماع الجمعية العمومية التأسيسية.
تراعي الجمعية العمومية التأسيسية الأمور التالية بشكل خاص:
استمارة الطلب المعتمدة من هيئة الأوراق المالية والسلع (من نسختين)، مع خطاب يوضح التفاصيل التالية:
يتم تقديم المستندات التالية مع استمارة الطلب:
إن الخطوات الرئيسية للشركة التي ترغب بالتحول إلى مساهمة عامة تعكس المتطلبات الإلزامية من دائرة التنمية الاقتصادية وهيئة الأوراق المالية والسلع. من التقييم المبدئي للشركة مروراً بالإيفاء بمتطلبات الأهلية حتى مرحلة تعيين فريق استشاري وتقديم جميع الوثائق المطلوبة للتحول إلى شركة مساهمة عامة، من خلال التسجيل والإدراج الفعلي في سوق دبي المالي.
يوضح البيان التالي باختصار أهم مراحل الاكتتاب العام.
(الخطوات 1-3)
(الخطوة 4)
(الخطوة 5)
(الخطوة 6)
(الخطوة 7)
(الخطوة 8)
(الخطوة 9)
(الخطوة 10-11)
(الخطوة 12)
(الخطوة 13-14)
(الخطوة 15)
(الخطوة 16)
(الخطوة 17)
(الخطوة 18-20)
(الخطوة 21)
هناك العديد من العوامل الرئيسية التي يتعين القيام بها عند النظر في الاكتتاب:
في ما يلي المتطلبات الضرورية (هذه القوانين تطبق في حال التحول من شركة ذات ملكية محدودة إلى شركة مساهمة عامة)
فيما يلي بعض الوثائق والمعلومات المفيدة للشركات الراغبة في التحول إلى مساهمة عامة قبل مرحلة الاكتتاب العام:
الرجاء الضغط هنا.
يجب أن تلتزم الشركة المقدمة لطلب الإدراج بأية شروط تقرها هيئة الإمارات للأوراق المالية والسلع أو سوق دبي المالي، أو أية مستندات أو معلومات تقوم الهيئة أو السوق بطلبها، ويلتزم جميع أعضاء مجلس إدارة، ومدراء الشركة المساهمة العامة بالاشتراك والانفراد بتحمل المسئولية الكاملة عن صحة واكتمال المعلومات المقدمة للسوق. حيث لن يكون سوق دبي المالي مسؤولاً عن صحة أية معلومات أو تصريحات أو آراء مقدمة للسوق أو مذكورة في نشرة الإصدار (نشرة المعلومات)، ولن يؤخذ إدراج سوق دبي المالي لأسهم أي شركة، كدليل أو مؤشر على قوة وجدارة شركة المساهمة العامة أو أنشطتها التجارية أو أوراقها المالية ولذلك فإن مجلس إدارة سوق دبي المالي يحتفظ بمطلق الحرية في إعفاء شركة بعينها من بعض شروط أو متطلبات الإدراج الخاصة به، ولسوق دبي المالي الحق في رفض طلب الإدراج دون تقديم أية مبررات.
بالإضافة الى الشروط المذكورة أعلاه، يجب نشر البيانات المالية السنوية للشركة وملخص تقرير مجلس ادارة الشركة، التي تم تقديمها برفقة طلب الإدراج إلى هيئة الأوراق المالية والسلع في اثنتين من الصحف اليومية باللغة العربية قبل عشرة أيام من إدراجها في سوق دبي المالي .
وينبغي أن يتضمن الإعلان ما يلي :
رسوم إدراج الشركات
الرسوم
قيمة الرسوم (درهم )
الجهة المستحقة للرسوم
#
رسوم طلب إدراج شركة
2,000
هيئة الأوراق المالية والسلع
1
رسوم طلب إدراج الشركة التي يكون رأسمالها (500) مليون درهم فأقل
30,000
(40%) هيئة الأوراق المالية والسلع (60%) سوق دبي المالي
2
رسوم طلب إدراج الشركة التي يزيد رأسمالها على (500) مليون درهم وحتى (2) مليار درهم
50,000
3
رسوم طلب إدراج الشركة التي يزيد رأسمالها على(2) مليار درهم
100,000
4
رسوم تجديد إدراج الشركات
رسوم تجديد إدراج الشركة التي يكون رأسمالها (500) مليون درهم فأقل
(30%) هيئة الأوراق المالية والسلع (70%) سوق دبي المالي
رسوم تجديد إدراج الشركة التي يزيد رأسمالها على (500) مليون درهم وحتى (2) مليار درهم
رسوم تجديد إدراج الشركة التي يزيد رأسمالها على(2) مليار درهم
رسوم شطب إدراج الشركة
1,000
إن امتلاك الفريق المناسب منذ البداية هو أمر محوري لضمان نجاح الاكتتاب العام الأولي.
فريق الاكتتاب العام الداخلي للشركة
الجهات التنظيمية والدوائر الاقتصادية
فريق الاكتتاب العام بسوق دبي المالي
المستشارين (الشركات / الماليين / البنوك / القانونيين / العلاقات العامة )
الإستقبال - طابق الميزانين مركز التجارة العالمي (برج راشد) شارع الشيخ زايد صندوق البريد: 9700 دبي، الإمارات العربية المتحدة رقم مكاني: 27608 91214